| 前月比 | 上昇月最高値 | |||
| 0.03843 | 0 | 23 | 0.000 | 0.250 |
| 0.076852 | 0 | 38 | 0.000 | 0.413 |
| 0.115278 | 0 | 19 | 0.000 | 0.207 |
| 0 | 12 | 0.000 | 0.130 | |
| 92 | 0 | 92 | 0.00 | 1.00 |
前回のSQ値との比較。左端は率、次は騰落、次が価格。
2021年特別清算指数。
| -0.066070 | -1,987.79 | 28098.14 | 10月8日 |
| 0.070935 | 1,992.78 | 30085.93 | 9月10日 |
| 0.013216 | 366.43 | 28093.15 | 8月13日 |
| -0.045434 | -1,319.68 | 27726.72 | 7月9日 |
| 0.046784 | 1,298.18 | 29,046.40 | 6月11日 |
| -0.077897 | -2,161.51 | 27748.22 | 5月14日 |
| 0.020974 | 627.32 | 29,909.73 | 4月9日 |
| -0.014871 | -435.46 | 29282.41 | 3月12日 |
| 0.065379 | 1,942.92 | 29717.87 | 2月12日 |
| 0.038217 | 1,061.48 | 27,774.95 | 1月8日 |
2020年特別清算指数。
| 0.046164 | 1,233.19 | 26713.47 | 12月11日 |
| 0.068918 | 1,756.05 | 25,480.28 | 11月13日 |
| 0.019394 | 451.35 | 23724.23 | 10月9日 |
| -0.003337 | -77.91 | 23,272.88 | 9月11日 |
| 0.033138 | 748.98 | 23,350.79 | 8月14日 |
| 0.024029 | 530.35 | 22,601.81 | 7月10日 |
| 0.099522 | 1,997.77 | 22,071.46 | 6月12日 |
| 0.025346 | 496.21 | 20,073.69 | 5月8日 |
| 0.148045 | 2,524.59 | 19,577.48 | 4月10日 |
| -0.281824 | -6,691.82 | 17,052.89 | 3月13日 |
| -0.004715 | -112.48 | 23,744.71 | 2月14日 |
| -0.001619 | -38.69 | 23,857.19 | 1月10日 |
2004年1月～2017年12月 167か月 ※SQ当日終値から翌SQ前日終値までの騰落率の偏差
上昇月92月 55％ 下落月75月 45％
上昇月 偏差3.62％ 平均5.07％
上昇月
| 0.036204 | 0 | 37 | 0 | 0.40 |
| 0.072408 | 0 | 33 | 0 | 0.36 |
| 0.108612 | 0 | 15 | 0 | 0.16 |
| 0 | 7 | 0 | 0.08 | |
| 92 | 0 | 92 | 0 | 1.00 |
1σ 37/167 22.15％ 2.65回/1年
2σ 33/167 19.76％ 2.37回/1年
3σ 15/167 8.98％ 1.07回/1年
4σ 7/167 4.19％ 0.50回/1年
下落月 偏差4.29％ 平均-4.72％
下落月
| 0.042918 | 40 | 0 | 0.533333 | 0.00 |
| 0.085837 | 26 | 0 | 0.346667 | 0.00 |
| 0.128755 | 6 | 0 | 0.08 | 0.00 |
| 3 | 0 | 0.04 | 0.00 | |
| 75 | 75 | 0 | 1 | 0.00 |
-1σ 40/167 23.95％ 2.87回/1年
-2σ 26/167 15.56％ 1.86回/1年
-3σ 6/167 3.59％ 0.43回/1年
-4σ 3/167 1.79％ 0.21回/1年
上昇月の期中最高値とSQ前日終値との比較
上昇月のみ。
SQ翌日終値から翌SQ前日終値期間の最高値とSQ前日終値との比較。（最高値-前日終値）/前日終値
偏差2.029％ 平均1.55％
| 92 | ||||
| 0.020292 | 0 | 68 | 0 | 0.74 |
| 0.040584 | 0 | 19 | 0 | 0.21 |
| 0.060876 | 0 | 4 | 0 | 0.04 |
| 0 | 1 | 0 | 0.01 | |
| 92 | 0 | 92 | 0 | 1.00 |
上昇月の期中最安値と終値の比較
上昇月のみ。
SQ翌日終値から翌SQ前日終値期間の最安値とSQ前日終値との比較。（最高安値-前日終値）/前日終値
偏差3.3％ 平均-6.45％
| 0.033084 | 16 | 0.17 | 0.00 | |
| 0.066168 | 30 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.099252 | 38 | 0.41 | 0.00 | |
| 8 | 0.09 | 0.00 | ||
| 92 | 92 | 0 | 1 | 0.00 |
上昇月のSQ当日終値と期中最高値
前のSQ日からどれくらい上昇したか
平均6.67％
| 上昇月最高値 | ||||
| 0.03843 | 0 | 23 | 0.000 | 0.250 |
| 0.076852 | 0 | 38 | 0.000 | 0.413 |
| 0.115278 | 0 | 19 | 0.000 | 0.207 |
| 0 | 12 | 0.000 | 0.130 | |
| 92 | 0 | 92 | 0.00 | 1.00 |
上昇月のSQ当日終値と期中最安値
前のSQ日よりどれくらい下落したか。
平均 -1.8％
8％以上下落しても最終的にプラ転したのが2回計測されているがこれはリーマンショックの時のみ。
| 前月比 | 上昇月最安値 | |||
| 0.02677 | 39 | 25 | 0.424 | 0.272 |
| 0.05355 | 21 | 0 | 0.228 | 0.000 |
| 0.08032 | 5 | 0 | 0.054 | 0.000 |
| 2 | 0 | 0.022 | 0.000 | |
| 92 | 67 | 25 | 0.73 | 0.27 |
下落月の期中最安値とSQ前日終値との比較
SQ翌日終値から翌SQ前日終値期間の最安値とSQ前日終値との比較。（最安値-前日終値）/前日終値
偏差2.183％ 平均-2.13％
| 0.021833 | 63 | 0.84 | 0.00 | |
| 0.043666 | 10 | 0.133333 | 0.00 | |
| 0.065499 | 1 | 0.013333 | 0.00 | |
| 1 | 0.013333 | 0.00 | ||
| 75 | 75 | 0 | 1 | 0.00 |
下落月の期中最高値と終値の比較
下落月のみ。
SQ翌日終値から翌SQ前日終値期間の最高値とSQ前日終値との比較。（最高値-前日終値）/前日終値
偏差5.21％ 平均7.1％
| 0.052112 | 32 | 0 | 0.43 | |
| 0.104224 | 30 | 0 | 0.40 | |
| 0.156336 | 11 | 0 | 0.15 | |
| 2 | 0 | 0.03 | ||
| 75 | 0 | 75 | 0 | 1.00 |
下落月のSQ当日終値と期中最安値
前のSQ日よりどれくらい下落したか。
平均 -6.68％
| 下落月最安値 | ||||
| 0.044881 | 30 | 0 | 0.400 | 0.000 |
| 0.089761 | 29 | 0 | 0.387 | 0.000 |
| 0.134642 | 10 | 0 | 0.133 | 0.000 |
| 6 | 0 | 0.080 | 0.000 | |
| 75 | 75 | 0 | 1.00 | 0.00 |
下落月のSQ当日終値と期中最高値
SQ日よりどれくらい上昇したか。
平均 1.86％
6％以上上昇するとほぼほぼマイ転しない。
| 前月比 | 下落月高値 | |||
| 0.020927 | 12 | 29 | 0.160 | 0.387 |
| 0.041854 | 2 | 24 | 0.027 | 0.320 |
| 0.062781 | 0 | 6 | 0.000 | 0.080 |
| 0 | 2 | 0.000 | 0.027 | |
| 75 | 14 | 61 | 0.19 | 0.81 |
下落月になる場合最安値よりSQ前日終値が約+2％内の割合が8割ほどなので、3％以上下落するとほぼほぼ下落月で終わる。3％以上下落した場合に上昇月で終わる割合は約3割。もっとも平均値幅は８％程度なので3％下落して4％程度上昇したのち下落に転じて終わる場合もあり、また4％程度上昇したのちに最安値-3％をつけて最終的に-1％で終わる事も勿論ある。
最高値もしくは最安値をとれる場合とSQ前日まで持ち越す場合を考えると上昇月で平均1.5％を取り損ね、下落月では平均2.1％をとり損ねる結果となるが、そもそも最高値あるいは最安値は終わってみなければ分からない。
逆に言えば、最高値最安値を取り逃がしても1.5～2.1％程度に収まると考えることもできる。
また、上昇月か下落月になるかは終わってみなければ分からない。
期中上昇している場合でも終わってみたら下落月で終わる事もある。その場合は下落月の最高値の偏差表が参考になる。
仮に5％ほど上昇し、そこが最高値でもし下落月で終わるとなればそこから5％超～10％の下落の範囲内で終わる確率が70％程度と見積もることができる（最高値から5％未満の下落だと下落月に入らない）。
逆に7％ほど下落してから上昇して終わる月だとすると、そこから7％～10％の範囲内の上昇で終わる確率が80％程度となる。
※これは下落、上昇して終わる確率ではなくもしも相場が反転して終わった場合の最安値最高値からどれくらい動くかの確率であることに注意。
日経平均は正規分布していない事がオプション取引に与える影響
株価自体が正規分布をしていないことは既に周知の事実ですが、日経平均も同様に正規分布していません。日々の騰落をみても4σあたりが正規分布より多くなります。
SQごとの騰落はサンプル数が少ないという事を差し引いてもかなり正規分布とは違った結果となっています。特に4σは顕著でしょう。
正規分布では+-1σは68％、+-2σは27％、+-3σは4.7％、となっており、+-4σに至っては0.3％しかありません。
上記騰落表は上昇月と下落月に分けていますが、合算しても正規分布していない事に違いはありません。
現在オプション価格の計算にはブラックショールズ計算式が使われていますが、ブラックショールズ計算式では計算対象が正規分布していることが前提となっています。
となれば、正規分布では稀な事象とされている4σがブラックショールズでは過小評価されているとみることができます。
IVが高くなるのは確かに下落相場かもしれませんが、現実の騰落をみてみると上昇する頻度も同じくらい起こっています。
ということはプットのIVは高くなり、コールのIVは低く評価されている傾向になっています。このあたりはオプション取引をやっている人であれば経験則として分かるかもしれません。
一方で、4σが過小評価されているということは実はファーアウトザマネーのオプションは割安であるとも言えることになります。
1990年～2003年106月のSQごとの日経平均騰落騰落状況(上昇月下落月別)
上昇月47月 44.34％ 下落月59月 55.66％
上昇月 偏差4.43％ 平均5.31％
| 47 | ||||
| 0.044342 | 0 | 25 | 0 | 0.53 |
| 0.088685 | 0 | 12 | 0 | 0.26 |
| 0.133027 | 0 | 8 | 0 | 0.17 |
| 0 | 2 | 0 | 0.04 | |
| 47 | 0 | 47 | 0 | 1.00 |
下落月 偏差3.79％ 平均-4.75％
| 0.037986 | 27 | 0.457627 | 0.00 | |
| 0.075972 | 20 | 0.338983 | 0.00 | |
| 0.113958 | 10 | 0.169492 | 0.00 | |
| 2 | 0.033898 | 0.00 | ||
| 59 | 59 | 0 | 1 | 0.00 |
273月
日経平均年ごとの騰落
| ボラ | ||
| 上昇年 | 下落年 | |
| 1990 | 0.020562 | |
| 1991 | 0.013335 | |
| 1992 | 0.018872 | |
| 1993 | 0.012903 | |
| 1994 | 0.011228 | |
| 1995 | 0.014284 | |
| 1996 | 0.009882 | |
| 1997 | 0.017546 | |
| 1998 | 0.017094 | |
| 1999 | 0.012909 | |
| 2000 | 0.014304 | |
| 2001 | 0.018472 | |
| 2002 | 0.016293 | |
| 2003 | 0.014517 | |
| 2004 | 0.011341 | |
| 2005 | 0.008545 | |
| 2006 | 0.012532 | |
| 2007 | 0.011666 | |
| 2008 | 0.029292 | |
| 2009 | 0.017577 | |
| 2010 | 0.013259 | |
| 2011 | 0.014988 | |
| 2012 | 0.010237 | |
| 2013 | 0.01704 | |
| 2014 | 0.012838 | |
| 2015 | 0.013317 | |
| 2016 | 0.017131 | |
| 2017 | 0.007467 | |
| 2018 | 0.012044 | |
| 2019 | 0.008699 | |
| 2020 | 0.016242 | |
| 0.012871 | 0.016258 | |
日経平均の各年のボラティリティ
以下の表は各年の日々の騰落率から1年のボラティリティを算出したもの。
1990年～2002年までを平均すると1.52％。365日の年率換算で29.03％。
リーマンショック翌年の2009年～2019年までの平均は1.31％。365日の年率換算で25.02％。
1990年～2019年までの平均が1.43％。365日の年率換算で27.32％となる。
これはあくまで1年間ごとの日々の騰落率から算出しているものであるが、年間約27％程度の上昇あるいは下落の確率が約68％程度ということになる。そこで実際の年ごとの騰落率を再度みてみる。
| ボラ | ||||||
| 1990 | 2.06% | |||||
| 1991 | 1.33% | |||||
| 1992 | 1.89% | |||||
| 1993 | 1.29% | |||||
| 1994 | 1.12% | |||||
| 1995 | 1.43% | |||||
| 1996 | 0.99% | |||||
| 1997 | 1.75% | |||||
| 1998 | 1.71% | |||||
| 1999 | 1.29% | |||||
| 2000 | 1.43% | |||||
| 2001 | 1.85% | |||||
| 2002 | 1.63% | 1.52% | 1990~2002 | |||
| 2003 | 1.45% | |||||
| 2004 | 1.13% | |||||
| 2005 | 0.85% | |||||
| 2006 | 1.25% | |||||
| 2007 | 1.16% | |||||
| 2008 | 2.92% | |||||
| 2009 | 1.75% | |||||
| 2010 | 1.32% | |||||
| 2011 | 1.50% | |||||
| 2012 | 1.02% | |||||
| 2013 | 1.70% | |||||
| 2014 | 1.28% | |||||
| 2015 | 1.33% | 1.44% | 2003~2015 | |||
| 2016 | 1.71% | |||||
| 2017 | 0.75% | |||||
| 2018 | 1.22% | |||||
| 2019 | 0.87% | 1.43% | 1990~2019 | 1.31% | 2009~2019 | |
日経平均の年次ボラティリティ
1989年終値から翌年の終値ごとの騰落率から標準偏差を算出すると22.74％となる。
これを正規分布にあてはめてみる。
| 0.22738 | 9 | 11 | 30.00% | 36.67% | 68 |
| 0.454755 | 5 | 4 | 16.67% | 13.33% | 95 |
| 0.682133 | 0 | 1 | 0.00% | 3.33% | 99.7 |
| 0 | 0 | 0.00% | 0.00% | ||
| 14 | 16 | 46.67% | 53.33% |
±1σである±22.74％の範囲に収まる確率が約66.7％となっている。
面白い事にかなり正規分布に近い結果となっている。
各年のSQごとのボラ 上昇下落別
2004
平均0.0598
| 0.02739 | 1 | 0.00 | 0.20 | |
| 0.054781 | 1 | 0.00 | 0.20 | |
| 0.082171 | 1 | 0.00 | 0.20 | |
| 2 | 0.00 | 0.40 | ||
| 5 | 0 | 5 | 0.00 | 1.00 |
平均 -0.0391
| 0.030822 | 3 | 0.50 | 0.00 | |
| 0.061645 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.092467 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 1 | 0.17 | 0.00 | ||
| 6 | 6 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2005
平均 0.0417
| 0.020478 | 3 | 0 | 0.30 | |
| 0.040956 | 7 | 0 | 0.70 | |
| 0.061434 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 0 | 0 | 0.00 | ||
| 10 | 0 | 10 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0347
| 0.032142 | 1 | 0.50 | 0.00 | |
| 0.064284 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 0.096426 | 1 | 0.50 | 0.00 | |
| 0 | 0.00 | 0.00 | ||
| 2 | 2 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2006
平均 0.0489
| 0.024641 | 2 | 0 | 0.29 | |
| 0.049281 | 2 | 0 | 0.29 | |
| 0.073922 | 1 | 0 | 0.14 | |
| 2 | 0 | 0.29 | ||
| 7 | 0 | 7 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0399
| 0.039836 | 4 | 0.80 | 0.00 | |
| 0.079671 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 0.119507 | 1 | 0.20 | 0.00 | |
| 0 | 0.00 | 0.00 | ||
| 5 | 5 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2007
平均 0.02843
| 0.032491 | 5 | 0 | 0.71 | |
| 0.064982 | 1 | 0 | 0.14 | |
| 0.097473 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 1 | 0 | 0.14 | ||
| 7 | 0 | 7 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0449
| 0.031833 | 2 | 0.40 | 0.00 | |
| 0.063665 | 2 | 0.40 | 0.00 | |
| 0.095498 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 1 | 0.20 | 0.00 | ||
| 5 | 5 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2008
平均 0.03438
| 0.018268 | 1 | 0 | 0.25 | |
| 0.036535 | 2 | 0 | 0.50 | |
| 0.054803 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 1 | 0 | 0.25 | ||
| 4 | 0 | 4 | 0 | 1.00 |
平均 -0.07624
| 0.073466 | 5 | 0.625 | 0.00 | |
| 0.146932 | 2 | 0.25 | 0.00 | |
| 0.220398 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 1 | 0.125 | 0.00 | ||
| 8 | 8 | 0 | 1 | 0.00 |
2009
平均 0.08356
| 0.057223 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 0.114446 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 0.171669 | 1 | 0 | 0.17 | |
| 1 | 0 | 0.17 | ||
| 6 | 0 | 6 | 0 | 1.00 |
平均 -0.06507
| 0.045221 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.090441 | 3 | 0.50 | 0.00 | |
| 0.135662 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 1 | 0.17 | 0.00 | ||
| 6 | 6 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2010
平均0.04721
| 0.017353 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 0.034707 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 0.05206 | 1 | 0 | 0.17 | |
| 3 | 0 | 0.50 | ||
| 6 | 0 | 6 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0476
| 0.027175 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.05435 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.081525 | 1 | 0.17 | 0.00 | |
| 1 | 0.17 | 0.00 | ||
| 6 | 6 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2011
平均 0.02114
| 0.016648 | 4 | 0.00% | 80.00% | |
| 0.033297 | 0 | 0.00% | 0.00% | |
| 0.049945 | 0 | 0.00% | 0.00% | |
| 1 | 0.00% | 20.00% | ||
| 5 | 0 | 5 | 0.00% | 100.00% |
平均 -0.04307
| 0.036767 | 5 | 71.43% | 0.00% | |
| 0.073533 | 1 | 14.29% | 0.00% | |
| 0.1103 | 0 | 0.00% | 0.00% | |
| 1 | 14.29% | 0.00% | ||
| 7 | 7 | 0 | 100.00% | 0.00% |
2012
平均 0.05062
| 0.035687 | 3 | 0 | 0.43 | |
| 0.071375 | 2 | 0 | 0.29 | |
| 0.107062 | 1 | 0 | 0.14 | |
| 1 | 0 | 0.14 | ||
| 7 | 0 | 7 | 0 | 1.00 |
平均 -0.01979
| 0.019799 | 1 | 0.20 | 0.00 | |
| 0.039598 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 0.059397 | 2 | 0.40 | 0.00 | |
| 2 | 0.40 | 0.00 | ||
| 5 | 5 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2013
平均 0.08507
| 0.032929 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 0.065858 | 3 | 0.00 | 0.38 | |
| 0.098787 | 3 | 0.00 | 0.38 | |
| 2 | 0.00 | 0.25 | ||
| 8 | 0 | 8 | 0.00 | 1.00 |
平均 -0.0552
| 0.056739 | 3 | 0.75 | 0.00 | |
| 0.113479 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 0.170218 | 1 | 0.25 | 0.00 | |
| 0 | 0.00 | 0.00 | ||
| 4 | 4 | 0 | 1.00 | 0.00 |
2014
平均 0.04632
| 0.038421 | 5 | 0 | 0.63 | |
| 0.076843 | 2 | 0 | 0.25 | |
| 0.115264 | 0 | 0 | 0.00 | |
| 1 | 0 | 0.13 | ||
| 8 | 0 | 8 | 0 | 1.00 |
平均 -0.03307
| 0.027424 | 2 | 0.5 | 0.00 | |
| 0.054848 | 1 | 0.25 | 0.00 | |
| 0.082272 | 1 | 0.25 | 0.00 | |
| 0 | 0 | 0.00 | ||
| 4 | 4 | 0 | 1 | 0.00 |
2015
平均 0.0454
| 0.02458 | 1 | 0 | 0.14 | |
| 0.049159 | 3 | 0 | 0.43 | |
| 0.073739 | 2 | 0 | 0.29 | |
| 1 | 0 | 0.14 | ||
| 7 | 0 | 7 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0409
| 0.035445 | 3 | 0.60 | 0.00 | |
| 0.07089 | 1 | 0.20 | 0.00 | |
| 0.106335 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 1 | 0.20 | 0.00 | ||
| 5 | 5 | 0 | 1 | 0.00 |
2016
平均 0.06352
| 0.036021 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 0.072041 | 1 | 0 | 0.17 | |
| 0.108062 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 1 | 0 | 0.17 | ||
| 6 | 0 | 6 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0528
| 0.032339 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.064678 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.097018 | 1 | 0.17 | 0.00 | |
| 1 | 0.17 | 0.00 | ||
| 6 | 6 | 0 | 1 | 0.00 |
2017
平均 0.0453
| 0.038773 | 3 | 0 | 0.50 | |
| 0.077547 | 1 | 0 | 0.17 | |
| 0.11632 | 2 | 0 | 0.33 | |
| 0 | 0 | 0.00 | ||
| 6 | 0 | 6 | 0 | 1.00 |
平均 -0.0189
| 0.016528 | 3 | 0.50 | 0.00 | |
| 0.033055 | 2 | 0.33 | 0.00 | |
| 0.049583 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 1 | 0.17 | 0.00 | ||
| 6 | 6 | 0 | 1 | 0.00 |
2018
日経平均の長期のボラティリティと短期のボラティリティを比較してみると
2019年12/30日の直近245日の日々の終値のボラティリティは0.95％。365日年率換算で18.14％。
2020年4/1日時点の上記ボラティリティは1.38％に上昇。365日換算で26.36％。
ボラティリティが落ち着いてきたと思われる2020年12/17日の上記ボラティリティはなんと1.61％に上昇。365日換算で30.75％。
これを計算対象を直近20日にしてみると
2019年12/30日は0.72％で365日換算で13.75％
2020年4/1日時点は3.69％、365日換算で70.49％
2020年12/17日は0.78％、365日換算で14.9％。
いずれにせよ、例えば2019年の1年間のボラティリティより2020年のボラティリティが高くなることに違いはない。
相場が暴落しているときにIVが極端に高くなる現象をアホボラなどと言ったりするが、現実のボラティリティをそれなりに反映していることが分かる。
SQ毎のトータル偏差
上昇月下落月に分けずにSQごとの騰落率（SQ日終値から翌SQ前日終値）のボラティリティは
6.26％ （2004年～2018年）
年率換算（12月）21.68％
平均 0.67％
| 0.06264 | 52 | 64 | 0.3114 | 0.3832 | -0.02862 | 0.04323 |
| 0.12528 | 20 | 25 | 0.1198 | 0.1497 | -0.01524 | 0.01470 |
| 0.18792 | 2 | 2 | 0.0120 | 0.0120 | -0.00902 | -0.00902 |
| 1 | 1 | 0.0060 | 0.0060 | 0.00449 | 0.00449 | |
| 167 | 75 | 92 | 0.4491 | 0.5509 | -0.04840 | 0.05340 |
2019-2023
+0.7%
| SQ前日-期初 | ||||
| 0.053076 | 14 | 19 | 29.79% | 40.43% |
| 0.106152 | 4 | 7 | 8.51% | 14.89% |
| 0.159229 | 0 | 2 | 0.00% | 4.26% |
| 1 | 0 | 2.13% | 0.00% | |
| 47 | 19 | 28 | 40.43% | 59.57% |
2022/12-2023/12
平均 +1.4％
| 0.03102 | 2 | 6 | 16.67% | 50.00% |
| 0.062039 | 1 | 2 | 8.33% | 16.67% |
| 0.093059 | 0 | 1 | 0.00% | 8.33% |
| 0 | 0 | 0.00% | 0.00% | |
| 12 | 3 | 9 | 25.00% | 75.00% |
上昇下落月別最高値最安値騰落状況
SQ初日終値から期間中最高値最安値
上昇月
最高値平均 +6.67％ 偏差3.84％
| 0.038426 | 0 | 24 | 0 | 0.26 |
| 0.076852 | 0 | 40 | 0 | 0.43 |
| 0.115278 | 0 | 18 | 0 | 0.20 |
| 0 | 10 | 0 | 0.11 | |
| 92 | 0 | 92 | 0 | 1.00 |
最安値平均 -1.84％ 偏差2.67％
| 0.026773 | 56 | 25 | 0.61 | 0.27 |
| 0.053547 | 9 | 0 | 0.10 | 0.00 |
| 0.080320 | 1 | 0 | 0.01 | 0.00 |
| 1 | 0 | 0.01 | 0.00 | |
| 92 | 67 | 25 | 0.73 | 0.27 |
下落月
最高値平均 +2.09% 偏差1.86％
| 0.020927 | 14 | 51 | 0.19 | 0.68 |
| 0.041854 | 0 | 9 | 0.00 | 0.12 |
| 0.062781 | 0 | 1 | 0.00 | 0.01 |
| 0 | 0 | 0.00 | 0.00 | |
| 75 | 14 | 61 | 0.19 | 0.81 |
最安値平均 -6.68％ 偏差4.48％
| 0.044881 | 28 | 0 | 0.37 | 0.00 |
| 0.089761 | 30 | 0 | 0.40 | 0.00 |
| 0.134642 | 11 | 0 | 0.15 | 0.00 |
| 6 | 0 | 0.08 | 0.00 | |
| 75 | 75 | 0 | 1 | 0.00 |
まとめ
1995年～2003年
上昇月確率44.3％
上昇月平均+5.3％
年間5回×5.3％ +26.5％
2004年～2018年
上昇月確率53％
上昇月平均+5.07％
年間6回×5.07％ +30.42％
SQ前4営業日の偏差騰落状況
5営業日前終値からSQ前日終値までの日々ボラティリティ
1995～2003
ボラ 1.51％
平均 -0.1％
| 0.015173 | 163 | 152 | 0.38 | 0.36 |
| 0.030345 | 49 | 37 | 0.12 | 0.09 |
| 0.045518 | 8 | 9 | 0.02 | 0.02 |
| 3 | 3 | 0.01 | 0.01 | |
| 424 | 223 | 201 | 0.525943 | 0.47 |
2004~2017
ボラ 1.51％
平均 -0.09％
| 0.015109 | 283 | 238 | 0.42 | 0.36 |
| 0.030218 | 58 | 58 | 0.09 | 0.09 |
| 0.045328 | 11 | 6 | 0.02 | 0.01 |
| 7 | 7 | 0.01 | 0.01 | |
| 668 | 359 | 309 | 0.54 | 0.46 |
5営業日前終値からSQ前日終値まで4日間トータルのボラティリティ
1995～2003
ボラ 2.82％
平均 -0.42％
| 0.028288 | 48 | 28 | 0.45 | 0.26 |
| 0.056576 | 11 | 13 | 0.10 | 0.12 |
| 0.084864 | 3 | 2 | 0.03 | 0.02 |
| 1 | 0 | 0.01 | 0.00 | |
| 106 | 63 | 43 | 0.59434 | 0.41 |
2004～2017
ボラ 2.94％
平均 -0.38％
| 0.029471 | 65 | 59 | 0.39 | 0.35 |
| 0.058943 | 22 | 14 | 0.13 | 0.08 |
| 0.088414 | 4 | 1 | 0.02 | 0.01 |
| 1 | 1 | 0.01 | 0.01 | |
| 167 | 92 | 75 | 0.55 | 0.45 |
5営業日前終値からSQ前日終値トータル上昇時のSQ週月曜終値から木曜終値のボラティリティ
1995～2003
ボラ 1.54％
平均 1.33％
| 0.015463 | 10 | 12 | 0.23 | 0.28 |
| 0.030926 | 1 | 15 | 0.02 | 0.35 |
| 0.04639 | 0 | 3 | 0.00 | 0.07 |
| 0 | 2 | 0.00 | 0.05 | |
| 43 | 11 | 32 | 0.255814 | 0.74 |
2004～2017
ボラ 1.67％
平均 +1.47％
| 0.016745 | 6 | 42 | 0.08 | 0.56 |
| 0.033491 | 2 | 19 | 0.03 | 0.25 |
| 0.050236 | 0 | 5 | 0.00 | 0.07 |
| 0 | 1 | 0.00 | 0.01 | |
| 75 | 8 | 67 | 0.11 | 0.89 |
5営業日前終値からSQ前日終値トータル下落時のSQ週月曜終値から木曜終値のボラティリティ
1995～2003
ボラ 1.83％
平均 -1.69％
| 0.01838 | 27 | 9 | 0.43 | 0.14 |
| 0.03676 | 19 | 0 | 0.30 | 0.00 |
| 0.055141 | 4 | 1 | 0.06 | 0.02 |
| 3 | 0 | 0.05 | 0.00 | |
| 63 | 53 | 10 | 0.84127 | 0.16 |
SQごとの上昇月、下落月とSQ前4日間のトータル上昇と下落は約７割の確率で一致
2004～2017
ボラ 2.16％
平均 -1.95％
| 0.021638 | 53 | 7 | 0.58 | 0.08 |
| 0.043276 | 23 | 1 | 0.25 | 0.01 |
| 0.064914 | 3 | 0 | 0.03 | 0.00 |
| 5 | 0 | 0.05 | 0.00 | |
| 92 | 84 | 8 | 0.91 | 0.09 |
4日間値幅
ボラ2.01％
平均3.36％
| 0.020139 | 0 | 40 | 0.00 | 0.24 |
| 0.040279 | 0 | 90 | 0.00 | 0.54 |
| 0.060418 | 0 | 22 | 0.00 | 0.13 |
| 0 | 15 | 0.00 | 0.09 | |
| 167 | 0 | 167 | 0.00 | 1.00 |
4日間安値
ボラ2.29％
平均1.91％
| 0.022967 | 81 | 28 | 0.49 | 0.17 |
| 0.045934 | 41 | 0 | 0.25 | 0.00 |
| 0.068901 | 12 | 0 | 0.07 | 0.00 |
| 5 | 0 | 0.03 | 0.00 | |
| 167 | 139 | 28 | 0.83 | 0.17 |
4日間高値
ボラ1.84％
平均1.51％
| 0.018435 | 33 | 77 | 0.20 | 0.46 |
| 0.036871 | 1 | 34 | 0.01 | 0.20 |
| 0.055306 | 0 | 18 | 0.00 | 0.11 |
| 0 | 4 | 0.00 | 0.02 | |
| 167 | 34 | 133 | 0.20 | 0.80 |
SQ前週最終営業日終値前SQ比+-別騰落分布
2004～2018
SQ前週最終営業日終値を前SQ値と比較し＋-別に区分し、当該終値と当SQ前日終値と比較
前SQ比+ 平均 -0.2％
| 0.031672 | 39 | 24 | 0.39 | 0.24 |
| 0.063344 | 15 | 18 | 0.15 | 0.18 |
| 0.095016 | 2 | 1 | 0.02 | 0.01 |
| 1 | 0 | 0.01 | 0.00 | |
| 100 | 57 | 43 | 0.57 | 0.43 |
マイ転した回数 17回
前SQ比- 平均 -0.6％
| 0.041624 | 35 | 23 | 0.52 | 0.34 |
| 0.083247 | 3 | 4 | 0.04 | 0.06 |
| 0.124871 | 1 | 0 | 0.01 | 0.00 |
| 1 | 0 | 0.01 | 0.00 | |
| 67 | 40 | 27 | 0.60 | 0.40 |
プラ転した回数 10回
期限ごとの高値と安値の値幅
1995～2003
| 値幅偏差 | 平均9.7％ | |||
| 0.03743 | 0 | 0 | 0 | 0.00 |
| 0.074859 | 0 | 36 | 0 | 0.34 |
| 0.112289 | 0 | 43 | 0 | 0.41 |
| 0 | 27 | 0 | 0.25 | |
| 106 | 0 | 106 | 0 | 1.00 |
当日終値と期中の高値安値
高値平均 +4.5％
| max | ||||
| 0.03977 | 14 | 75 | 0.084 | 0.449 |
| 0.079534 | 0 | 49 | 0.000 | 0.293 |
| 0.119302 | 0 | 19 | 0.000 | 0.114 |
| 0 | 10 | 0.000 | 0.060 | |
| 167 | 14 | 153 | 0.08 | 0.92 |
安値平均 -4％
| min | ||||
| 0.04326 | 84 | 24 | 0.503 | 0.14 |
| 0.086523 | 38 | 0 | 0.228 | 0.00 |
| 0.129784 | 14 | 0 | 0.084 | 0.00 |
| 7 | 0 | 0.042 | 0.00 | |
| 167 | 143 | 24 | 0.86 | 0.14 |
2004～2017上昇月下落月別値幅
SQ当日終値からの高値安値
上昇月も下落月もほぼ同じ標準偏差と平均
ほぼ4％以上は値幅がある
上昇月 平均 8.51％
| 上昇月値幅 | ||||
| 0.042272 | 0 | 11 | 0.000 | 0.120 |
| 0.084544 | 0 | 44 | 0.000 | 0.478 |
| 0.126815 | 0 | 27 | 0.000 | 0.293 |
| 0 | 10 | 0.000 | 0.109 | |
| 92 | 0 | 92 | 0.00 | 1.00 |
下落月 平均8.58％
| 下落月最安値 | ||||
| 0.041497 | 0 | 6 | 0.000 | 0.080 |
| 0.082993 | 0 | 33 | 0.000 | 0.440 |
| 0.12449 | 0 | 28 | 0.000 | 0.373 |
| 0 | 8 | 0.000 | 0.033 | |
| 75 | 0 | 75 | 0.00 | 0.93 |
上昇月下落月別リターン分布表
1995～2003
| マイナス7％超 | マイナス3～7 | ~マイナス3% | ～3％ | 3％～7％ | 7％～ | |
| -0.18082309 | -0.0674454 | -0.028697 | 0.027514 | 0.064156 | 0.202588 | |
| -0.17383286 | -0.0640168 | -0.0244309 | 0.025788 | 0.057376 | 0.145369 | |
| -0.1121977 | -0.0637116 | -0.0203665 | 0.024026 | 0.056564 | 0.130667 | |
| -0.11147328 | -0.0621347 | -0.0201072 | 0.021314 | 0.055454 | 0.124101 | |
| -0.10175474 | -0.0603292 | -0.0192934 | 0.021216 | 0.049358 | 0.122593 | |
| -0.09576736 | -0.0595868 | -0.0188631 | 0.017384 | 0.04722 | 0.10938 | |
| -0.08681191 | -0.0584572 | -0.0178923 | 0.015254 | 0.04582 | 0.108565 | |
| -0.08355149 | -0.0576256 | -0.0178027 | 0.014677 | 0.044719 | 0.094833 | |
| -0.08220207 | -0.0575341 | -0.0176291 | 0.013902 | 0.041861 | 0.094017 | |
| -0.0811892 | -0.0556529 | -0.0169301 | 0.012791 | 0.040955 | 0.092787 | |
| -0.07622507 | -0.0545724 | -0.0168577 | 0.011352 | 0.039291 | 0.087917 | |
| -0.07611711 | -0.0486106 | -0.0156963 | 0.010378 | 0.038463 | 0.087665 | |
| -0.0756387 | -0.0467007 | -0.0128515 | 0.004915 | 0.037818 | 0.080007 | |
| -0.0440048 | -0.0114767 | 0.002548 | 0.033782 | 0.076333 | ||
| -0.0438799 | -0.0093976 | 0.002062 | 0.030919 | |||
| -0.0427189 | -0.0089088 | 0.001352 | 0.030727 | |||
| -0.0415695 | -0.0052124 | 0.000119 | ||||
| -0.0398228 | -0.0033439 | |||||
| -0.0383785 | -0.0028203 | |||||
| -0.037683 | -0.0024196 | |||||
| -0.0334981 | -0.0021302 | |||||
| -0.0330097 | -0.0002599 | |||||
| -0.0306844 | ||||||
| -0.0302765 | ||||||
| 平均 | -0.10289112 | -0.0488293 | -0.0133358 | 0.013329 | 0.044655 | 0.111202 |
| 回数 | 13 | 24 | 22 | 17 | 16 | 14 |
| マイナス7％超 | マイナス3～7 | ~マイナス3% | ～3％ | 3％～7％ | 7％～ | |
| トータル | -133.8% | -117.2% | -29.3% | 22.7% | 71.4% | 155.7% |
| 下落月 | /下落月 | 上昇月 | /上昇月 | /全体 | ||
| ～3 | 22 | 37.29% | 17 | 36.17% | 20.75% | 16.04% |
| 3～7 | 24 | 40.68% | 16 | 34.04% | 22.64% | 15.09% |
| 7～ | 13 | 22.03% | 14 | 29.79% | 12.26% | 13.21% |
| 106 | 59 | 47 | 55.66% | 44.34% | ||
2004～2017
| -0.25521915 | -0.0676179 | -0.02984405 | 0.028958 | 0.069206 | 0.190184 | |
| -0.14769056 | -0.067298 | -0.0295893 | 0.027604 | 0.068304 | 0.142448 | |
| -0.14016979 | -0.0668489 | -0.02886633 | 0.025956 | 0.066551 | 0.137053 | |
| -0.12164106 | -0.0652755 | -0.02745984 | 0.025077 | 0.066415 | 0.122271 | |
| -0.11747832 | -0.0620898 | -0.02350117 | 0.023971 | 0.063025 | 0.120437 | |
| -0.10908966 | -0.0601712 | -0.023097 | 0.023409 | 0.062749 | 0.114061 | |
| -0.10028063 | -0.0583918 | -0.02173355 | 0.022427 | 0.06259 | 0.111867 | |
| -0.09796897 | -0.0558743 | -0.02165854 | 0.021252 | 0.061973 | 0.098674 | |
| -0.09620217 | -0.0552524 | -0.02050032 | 0.019507 | 0.061784 | 0.09591 | |
| -0.08555099 | -0.0518393 | -0.01815176 | 0.019255 | 0.06159 | 0.094822 | |
| -0.08441269 | -0.0508768 | -0.01664993 | 0.017408 | 0.0587 | 0.092988 | |
| -0.08190761 | -0.050468 | -0.01630916 | 0.01622 | 0.058412 | 0.091563 | |
| -0.07996486 | -0.0501559 | -0.01431582 | 0.014445 | 0.058061 | 0.091188 | |
| -0.07919448 | -0.0473204 | -0.01396267 | 0.014165 | 0.058016 | 0.088958 | |
| -0.07855677 | -0.0472237 | -0.01275079 | 0.014107 | 0.057713 | 0.086969 | |
| -0.07730152 | -0.0439633 | -0.01202776 | 0.012377 | 0.055979 | 0.086855 | |
| -0.07468023 | -0.0420906 | -0.01096417 | 0.01186 | 0.054783 | 0.086025 | |
| -0.07136719 | -0.0410842 | -0.01095366 | 0.011655 | 0.054316 | 0.084096 | |
| -0.07015 | -0.0358088 | -0.01052258 | 0.011119 | 0.054162 | 0.074823 | |
| -0.0339363 | -0.00983811 | 0.010834 | 0.053295 | 0.073432 | ||
| -0.0303152 | -0.00942851 | 0.010707 | 0.051903 | 0.073186 | ||
| -0.030201 | -0.00902501 | 0.010393 | 0.048178 | 0.072435 | ||
| -0.00899176 | 0.009832 | 0.044487 | 0.070029 | |||
| -0.00897699 | 0.009012 | 0.042863 | ||||
| -0.00844687 | 0.00511 | 0.040904 | ||||
| -0.00753381 | 0.004431 | 0.040471 | ||||
| -0.00662787 | 0.003994 | 0.039581 | ||||
| -0.00611707 | 0.002204 | 0.037714 | ||||
| -0.00582187 | 0.001901 | 0.037604 | ||||
| -0.00441043 | 0.001196 | 0.037498 | ||||
| -0.0041023 | 0.037049 | |||||
| -0.00256469 | 0.03678 | |||||
| -0.002282 | 0.035997 | |||||
| -0.00146778 | 0.034596 | |||||
| 0.034081 | ||||||
| 0.033552 | ||||||
| 0.033257 | ||||||
| 0.032922 | ||||||
| 0.030783 | ||||||
| 平均 | -0.10362245 | -0.0506411 | -0.0134851 | 0.014346 | 0.049688 | 0.100012 |
| 回数 | 19 | 22 | 34 | 30 | 39 | 23 |
| マイナス7％超 | マイナス3～7 | ～マイナス3％ | ～3％ | 3～7％ | 7％～ | |
| トータル | -196.88% | -111.41% | -45.85% | 43.04% | 193.78% | 230.03% |
| 下落月 | /下落月 | 上昇月 | /上昇月 | /全体 | ||
| ～3 | 34 | 45.33% | 30 | 32.61% | 20.36% | 17.96% |
| 3～7 | 22 | 29.33% | 39 | 42.39% | 13.17% | 23.35% |
| 7～ | 19 | 25.33% | 23 | 25.00% | 11.38% | 13.77% |
| 167 | 75 | 92 | 44.91% | 55.09% | ||
各月を①±3％、②±3％～±7％、③±7％超で集計。
①平均1.4％前後
②平均5％前後
③平均10％前後
±3％超トータル
※単純計算
上昇月3％を上回る割合は全体の33.7％
トータル 650.91％ 93月 平均7％
650.91-3*93 371.91％ /273月 1.36％損益分岐点 IV 約21％
下落月-3％を下回る割合は全体の28.6％
トータル 559.29％ 78月 平均7.17％
559.29-3*78 325.29％ /273 1.19％ 損益分岐点 IV 約21％
±3～7％
上昇月3～7％は全体の20.1％
トータル 265.18％ 55月 平均4.82％
下落月-3％～-7％は全体の16.8％
トータル 228.61％ 46月 平均4.96％
±7％超
上昇月7％を超える上昇は全体の13.5％
トータル 385.73％ 37月 平均10.42％
385.73-7*37 126.73％ /273月 0.46％ 損益分岐点 IV 約21％
下落月7％を超える下落は全体の11.7％
トータル 330.68％ 32月 平均10.33％
330.68-7*32 106.68％ /273 0.39％ 損益分岐点 IV 約21％
上昇月のトータルリターン分布
上昇月トータル 716.65％
7％超 385.73％ トータルに占める割合53.82％
7％超の出現回数は全体の13.5％ 上昇月のみの割合で26.6％ に上昇リターンの53％が集中
385.73%/139=2.77% 2.77/4.47=0.62% 0.62*19.1=11.85%
716.65/273=2.62% 2.62/4.47=0.587% 0.587*19.1=11.21
716.65/139=5.15% 5.15/4.47=1.15% 1.15*19.1=22.03
5.15*3.46(12か月）＝17.84％
下落月のトータルリターン分布
下落月トータル 634.44％
7％超 330.68％ トータルに占める割合52.12％
7％超の出現回数は全体の11.7％ 下落月のみの割合で23.8％ に下落リターンの52％が集中
330.68%/134=2.46% 2.46/4.47=0.55% 0.55*19.1=10.54%
330.68％/32=10.33% 10.33/4.47=2.31% 2.31*19.1=44.13%
330.68％/32=10.33% 10.33*3.46=35.75%
634.44/273=2.32% 2.32/4.47=0.519% 0.519*19.1=9.92
634.44/134=4.73% 4.73/4.47=1.059% 1.059*19.1=20.23
4.73*3.46（12か月）＝16.36％
12%超の下落 -101％/273=0.37% 25000円×0.0037＝92.5 ATMから12％離れた権利行使価格22000のプットは92.5円 30000円×0.0037＝111 26500＠115 残存期間28日の場合IV34％前後 ⊿-0.08 （9/10＠50IV28）
権利行使価格別のリターンで見直す
12％超の下落に限定した場合のトータルリターンは約-100％程度。これを全月数で割ると1か月あたり0.37％となる。ATMから12％離れた権利行使価格のプットの価格はATMから0.37％程度が損益分岐点となる。
従ってATM30000円だと残存28日（営業日数20日）で26500円のプットの価格は115円前後が妥当ということになる。この時IVは34％前後と推定される。
しかし、実際は2021年10月限の9/10のプット価格は50円程度、IVは28％程度だった。
12％超の下落回数は6回。4年に1回平均17％程度の下落がある計算になる。
仮にこのプットを4年間売り続けると受け取りプレミアムは2400円になる。4年に1度17％の下落に見舞われると24900円まで下落。
26500円のプットは1600円になるのでトータル800円の利益になる。
しかし、12％を超えた部分だけを抽出するとトータルで28％となり、8400円分のマイナスのリターンとなる。これを全月で割ると1月あたり31円程度となる。
26500＠30で残存28日だとIVは25％程度。
従ってATMから12％程度離れたプットの価格は30円程度が妥当となり、これより高ければ売り、安ければ買いとなる。
もっとも、1か月で25％を超える下落をしたリーマンショックのような事が売り始めてすぐに起きれば大きくマイナスからスタートすることになる。
また、2020年3月限は28％を超える下落が発生。上記データに39月×30円、1170円の受取があったとしても2020/3月の1月で-4000円を超えるマイナスが発生する計算になるので大きくマイナスになってしまう。
仮に50円で売り続けると、312×50＝15600の受取、-8400-4800＝-13200で受け取りはプラスとなる。とは言え、1年あたり9万円円程度のリターンにしかならない。
また、2017年あたりを起点とするとトータル損益は大きくマイナス。
他方-7％超に限定すると-103％/273＝0.377％ 28000＠110 残存28だとIV21程度。 9/10＠140前後
-3％超は560％/273＝2.05％ 29000を600にするとIVは31％程度になってしまう。
-0％超は634％/273＝2.32％ 30000を690にするとIVは22％程度。
9/10
29000＠は300円弱 IV21
30000＠は600円弱 IV18
上昇月下落月別高値安値の週
| 上昇月高値 | |
| 1週目1 | 2 |
| その他2 | 28 |
| SQ週3 | 63 |
| 93 |
| 下落月高値 | |
| 1週目 | 36 |
| 35 | |
| SQ週 | 4 |
| 75 |
| 上昇月安値 | |
| 1週目 | 59 |
| 32 | |
| SQ週 | 2 |
| 93 |
| 下落月安値 | |
| 1週目 | 11 |
| 19 | |
| SQ週 | 45 |
| 75 |
上昇月の最高値はいつが多いのか
| 1週目 | 3 |
| 31 | |
| SQ週 | 62 |
| 0 | |
| 96 |
2004から2017
上昇して終わる場合は７割弱の割合でSQ週に最高値をつける。1週目に最高値をつける事はほぼない。また、高安の値幅からすると６％以上上昇している場合はマイ転する割合も少ないため仮に3週目あたりで６％ほど上昇していても、更に上値を目指す可能性もかなり高くなる。最高値はSQ前日終値より平均1.5％程度高いことからすれば、残存期間が10日ほどあって6％程度上昇している場合は大きく下落しても戻す可能性が高いとも言える。
まとめ
上昇月の高値、下落月の安値ともにSQ週につける事が多い。
上昇月の安値は1週目が多く、下落月の高値はSQ週以外につける。
概ね5％以上動いている場合はそこから反転して終わる事がほとんどないため
仮に2週目で5％上昇している場合は上昇して終わる可能性が高く、安値はそれまでにつけている可能性が高い。
2週目で5％下落している場合は下落して終わる可能性が高いが、高値を更新する可能性もある。
期限前日終値と期限中高値安値
高値
A高値-終値 と B設定当日終値からの高値 を比較
Aの幅>Bの幅 プットの買い直しをしている場合プットが利益になりやすい
※Aは高値からどれくらい下がって終わったかを意味する。Bは設定日からどれだけ上昇したかを意味するので、プットをこれに合わせて買い直していく場合、Aの幅が大きくなればなるほどプットの利がのるということになる。
安値
A安値-終値 と B設定当日終値からの安値 を比較
Aの幅>Bの幅 コールの買い直しをしている場合コールが利益になりやすい
※Aは安値からどれくらい上がって終わったかを意味する。（マイナス幅が大きいほど安値から上がった）Bは設定日からどれだけ下落したかを意味するので、コールをこれに合わせて買い直していく場合、Aの幅（マイナス幅）が大きくなればなるほどコールの利がのるということになる。
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